POR: HUGH BELMONT (goukiyaga+sintesis@gmail.com)
Turtle Beach Corporation anunció hoy que luego del establecimiento de un Comité de Mejora de Valor por parte de la Compañía en 2023, la Junta Directiva (la “Junta”) ha aprobado cambios integrales y creativos de valor en su negocio, asignación de capital y liderazgo senior.
En consulta con sus asesores financieros y legales durante el año pasado, la Compañía consideró una amplia gama de alternativas estratégicas, operativas y financieras en nombre de los accionistas, incluida una venta total de la Compañía, y luego de completar su revisión, anunció lo siguiente actualizaciones:
Adquisición estratégica de productos diseñados para el rendimiento («PDP»)
Turtle Beach anunció hoy la ejecución de acuerdos definitivos para adquirir PDP, un proveedor líder de accesorios de juegos por un valor empresarial para PDP de $118 millones (la «Transacción»). PDP es un líder privado en accesorios de juegos de terceros que diseña y distribuye accesorios de videojuegos de posventa, incluidos controladores, auriculares, estuches de alimentación y otros accesorios.
La transacción combina dos empresas de juegos líderes con equipos líderes en la industria, un importante impulso del producto y un historial comprobado de crecimiento rentable. La Transacción aumenta sustancialmente el tamaño de Turtle Beach.
Llevar la categoría líder de controladores de juegos de PDP a Turtle Beach proporcionará escala adicional y creará oportunidades de desarrollo futuras. Además, la Compañía proporcionó el siguiente fundamento estratégico:
- La compañía combinada anticipa ingresos totales de $ 390 a 410 millones en los primeros 12 meses completos de propiedad (del segundo trimestre de 2024 al primer trimestre de 2025).
- Se proyecta que el EBITDA ajustado post-sinergia de PDP sea de $22 a $28 millones en los primeros 12 meses completos de propiedad (del segundo trimestre de 2024 al primer trimestre de 2025), lo que implica un múltiplo de transacción post-sinergia de 4,7 veces en el punto medio del estimado 2024 ajustado. EBITDA.
- Turtle Beach espera entre 10 y 12 millones de dólares de sinergias de costos anuales anticipadas para la transacción, con ventajas para sinergias de ingresos incrementales, intercambio de mejores prácticas y mayores sinergias de costos a lo largo del tiempo.
- Adquirir PDP a un múltiplo de valoración atractivo en relación con los múltiplos comerciales de sus pares implica un potencial aumento significativo en el valor de mercado para la empresa combinada.
- Diversis Capital, una firma de capital privado con sede en Los Ángeles y propietario mayoritario de PDP, se convertirá en el mayor accionista de Turtle Beach con aproximadamente el 16% de las acciones básicas pro forma en circulación antes de la esperada oferta pública de adquisición holandesa modificada y agregará una de sus acciones principales. Socios Operadores, David Muscatel, a la Junta de Turtle Beach.
La contraprestación por la transacción consiste en la emisión de 3,45 millones de acciones ordinarias de Turtle Beach y aproximadamente 79,9 millones de dólares en efectivo. Se espera que la transacción sea inmediatamente beneficiosa para los accionistas de Turtle Beach en métricas clave que incluyen las perspectivas de crecimiento de la Compañía, el posicionamiento estratégico con minoristas y clientes, y el perfil financiero.
La Junta Directiva de Turtle Beach y PDP aprobó por unanimidad la Transacción y la Transacción se cerró inmediatamente después de la ejecución de los acuerdos definitivos.
Jefferies LLC actuó como asesor financiero exclusivo y Dechert LLP actuó como asesor legal de Turtle Beach y O’Melveny & Myers LLP actuó como asesor legal de PDP en relación con la transacción.
Resumen de perspectivas financieras para 2024
Turtle Beach está satisfecha con las ganancias de acciones experimentadas durante la temporada navideña, sus continuas iniciativas de mejora de costos y su cartera de productos para 2024, todo lo cual continúa destacando el significativo y reciente impulso positivo tanto en los ingresos como en los resultados de la Compañía.
La adquisición de PDP agrega importantes beneficios financieros a Turtle Beach que, junto con las sinergias obtenidas, transforma fundamentalmente el perfil financiero de la Compañía.
En consecuencia, la Compañía espera que los ingresos netos en 2024 estén en el rango de $370 millones a $380 millones, con el crecimiento impulsado principalmente por la adquisición de PDP y el desempeño superior esperado de los mercados de juegos en categorías específicas basadas en los planes de productos de la Compañía para 2024.
Además, a la luz de la sólida ejecución de la Compañía en sus iniciativas de eficiencia y rentabilidad, la Compañía espera que el EBITDA ajustado combinado proforma esté entre $51 millones y $54 millones, lo que incorpora aproximadamente 9 meses de operaciones de PDP.
En los primeros cuatro trimestres completos de operación (del segundo trimestre de 2024 al primer trimestre de 2025), la compañía combinada espera que las ventas netas totales estén en el rango de $390 – $410 millones y el EBITDA ajustado esté en el rango de $60 – $65 millones.
Tiene la intención de lanzar una oferta pública de subasta holandesa modificada dentro de un (1) mes
Para generar mayor valor para los accionistas de Turtle Beach, la Compañía anunció hoy que tiene la intención de lanzar una Oferta de Adquisición de “Subasta Holandesa” modificada (la “Oferta de Adquisición”) para comprar hasta $30 millones en valor de sus acciones ordinarias (las “Acciones Ordinarias”) a un precio por acción no inferior a $13,75 por acción y no superior a $15,00 por acción, menos cualquier impuesto de retención aplicable y sin intereses, utilizando el efectivo disponible y la capacidad de endeudamiento disponible.
El 12 de marzo de 2024, el precio de cierre de las acciones ordinarias fue de 11,03 dólares por acción, lo que estableció el extremo inferior del rango de la Oferta Pública de Adquisición con una prima del 25 % sobre el precio de cierre más reciente de la acción.
Se prevé que la Oferta Pública de Adquisición comience el 10 de abril de 2024 o alrededor de esa fecha y se espera que expire a las 12 de la medianoche, hora de la ciudad de Nueva York, al final del día el 10 de mayo de 2024 o alrededor de esa fecha, a menos que se extienda o finalice.
Una Oferta Pública de Adquisición modificada de “Subasta Holandesa” permite a los accionistas indicar cuántas acciones ordinarias y a qué precio dentro del rango descrito anteriormente desean ofrecer sus acciones. Con base en la cantidad de acciones ofrecidas y los precios especificados por los accionistas postores, la Compañía determinará el precio más bajo por acción que le permitirá adquirir hasta $30 millones en valor de acciones ordinarias.
El Directorio de la Compañía cree que la estructura modificada de la Oferta de Adquisición de “Subasta Holandesa” es un mecanismo que brinda a los accionistas la oportunidad de obtener liquidez con respecto a la totalidad o una parte de sus acciones, con menos perturbaciones potenciales en el precio de las acciones y los costos de transacción habituales inherentes. en compras y ventas en mercado abierto.
La gerencia ejecutiva y la junta directiva de Turtle Beach no planean participar en la oferta pública.
Anuncio del director ejecutivo
La Compañía anunció que la Junta Directiva de Turtle Beach nombró a Cris Keirn como Director Ejecutivo y miembro de la Junta Directiva, con efecto inmediato. El nombramiento concluye un proceso integral de búsqueda de CEO, lanzado por la Junta en el segundo trimestre de 2023, con el mandato de nombrar a un líder altamente calificado con amplia experiencia en innovación de productos, operativa y transformacional, y capaz de ofrecer sólidos resultados financieros y operativos para impulsar crecimiento futuro en toda la empresa.
Keirn se unió a Turtle Beach en 2013 y ha sido un colaborador clave en la transformación de las carteras de productos de Turtle Beach, incluso en su función como vicepresidente de planificación y estrategia empresarial antes de ocupar su puesto ejecutivo en ventas.
El Sr. Keirn también dirigió los equipos de operaciones de ventas, atención al cliente y análisis de mercado de la empresa. Antes de unirse a Turtle Beach, Cris ocupó puestos de liderazgo durante un período de 17 años en múltiples divisiones de Motorola en ingeniería, gestión de productos, operaciones, calidad y relaciones con el cliente.
«Me siento honrado de trabajar con el increíble equipo de Turtle Beach, que ahora incluye a nuestros nuevos colegas de PDP, mientras continuamos ofreciendo fantásticos productos nuevos para los jugadores y valor para nuestros accionistas», dijo Keirn.
«Trabajando con nuestros socios de la industria y con la experiencia combinada de nuestros equipos, impulsaremos un cambio transformador en la escala y ejecución de la empresa con innovación y expansión de nuestras posiciones de liderazgo en todas las categorías de accesorios de juegos».
Mientras que Terry Jiménez, Presidente de la Junta Directiva y Presidente del Comité de Mejora de Valor, comentó:
«Después de una revisión integral de las acciones estratégicas y un compromiso significativo por parte de la Junta Directiva, estoy entusiasmado con los anuncios hechos hoy que creemos crearán un valor sustancial para los accionistas de Turtle Beach.
La adquisición de PDP, el anuncio de una oferta pública de subasta holandesa modificada y el nombramiento de Cris Keirn como nuestro próximo director ejecutivo son resultados importantes que son el resultado de una revisión exhaustiva de nuestras oportunidades comerciales futuras.
Nos complace darle la bienvenida al equipo de PDP a Turtle Beach y esperamos beneficiarnos de nuestro perfil financiero mejorado, nuestra cartera de productos de juegos y nuestro equipo líder en la industria. Además, nos complace darle la bienvenida a nuestra Junta a Cris y Dave, quienes son excelentes incorporaciones.
También estamos entusiasmados de tener a Cris liderando el negocio como director ejecutivo y creemos que su experiencia en la industria y sus habilidades de liderazgo son fundamentales para avanzar en nuestra estrategia para impulsar el crecimiento en todos nuestros negocios de accesorios de juegos y generar ganancias sustanciales. En última instancia, cada uno de estos resultados posiciona mejor a la Compañía para el éxito futuro y la creación de valor para los accionistas”.
Detalles de la conferencia telefónica
Turtle Beach organizó una conferencia telefónica el 13 de marzo de 2024, a las 5:00 p. m. Este / 2:00 p.m. PT para revisar la transacción, detallar los resultados de ganancias del cuarto trimestre y del año completo 2023 y organizar una sesión de preguntas y respuestas.
Una transmisión web en vivo de la convocatoria estará disponible en la página «Eventos y presentaciones» del sitio web de la Compañía en www.turtlebeachcorp.com. También estará disponible una repetición del webcast por tiempo limitado en www.turtlebeachcorp.com.
Medidas financieras no GAAP
Además de los resultados informados, la Compañía ha incluido en este comunicado ciertas métricas financieras, incluido el EBITDA ajustado, que la Comisión de Bolsa y Valores define como «medidas financieras no GAAP».
La gerencia cree que dichas medidas financieras no GAAP, cuando se leen junto con los resultados informados de la Compañía, pueden proporcionar información complementaria útil para los inversores que analizan comparaciones de período a período de los resultados de la Compañía.
Las medidas financieras no GAAP no son una alternativa a los resultados financieros GAAP de la Compañía y no pueden calcularse de la misma manera que medidas similares presentadas por otras compañías.
La Compañía define el “EBITDA ajustado” como ingreso (pérdida) neto antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, compensación basada en acciones (no en efectivo) y ciertas partidas especiales no recurrentes que creemos que no son representativas de las operaciones principales, como se describe con más detalle en la Tabla 4 de nuestra publicación de resultados del año completo 2023.
Estas medidas financieras no GAAP se presentan porque la administración utiliza medidas financieras no GAAP para evaluar el desempeño operativo de la Compañía, realizar la planificación financiera y determinar la compensación de incentivos.
Por lo tanto, la Compañía cree que la presentación de medidas financieras no GAAP proporciona información complementaria útil y facilita un análisis adicional por parte de los inversores. Las medidas financieras no GAAP incluidas en este documento excluyen elementos que la administración no cree que reflejen el desempeño operativo principal de la Compañía porque dichos elementos son inherentemente inusuales, no operativos, impredecibles, no recurrentes o no generan efectivo.
Vea una conciliación de los resultados GAAP con el EBITDA ajustado incluida en la Tabla 4 en nuestra publicación de resultados del año completo 2023 para cada uno de los tres y doce meses finalizados el 31 de diciembre de 2022 y el 31 de diciembre de 2023.
